林森池的投資十戒

投資十戒

1. 短線急功近利的買賣，不要貪圖蠅頭小利。

2. 被捲入狂潮的洪流，不要被外來不理性的亢奮，令你跟隨潮流作出投資。例如科網泡沫、地產狂潮等都是好例子，2000年買入科網股，或1997年地產高峰時買入住所，都讓人痛苦。而2005年的澳門賭業概念股急升，也是一個活生生的例子。

3. 不要被貪婪及無理性的恐懼控制你的投資決定。股市大崩潰時，群眾的拋售一定會讓你產生恐懼，這時候你就要克服恐懼，作出人棄我取的決定，購入「千里馬」。

4. 不要買新股。華倫．畢菲特從來不買新股，這也是他成功的要素之一。因為在作出投資決定之前，必須先分析該公司過往的業績表現。

5. 避開所有衍生工具，林治和畢非德同樣認為政府要取締衍生工具。衍生工具的經營者，就是天空中的獵鷹，無時無刻窺伺你的小雞蛋。

6. 戒聽流言或「貼士」，流言會令人疏於學習，不做自己應做的工作，迷失方向，不從事正確的分析。

7. 不要過分分散投資。這個世界「千里馬」不多。過分分散投資，會拖低你的投資回報，好的「千里馬」可能三、五隻已經足夠。

8. 不要買落後股。落後的馬匹很難有奇蹟出現再迎頭趕上，公司股價表現落後，背後一定有其原因，你要細加分析，不要有撿便宜的心態。

9. 避開他人的「婚禮」。從過往收購合併的經驗中，筆者發覺很多「婚姻」都是悲劇收場，例如盈科收購香港電訊就是最好的例子。1973年置地收購牛奶，至今置地股價仍沒法回復當年水平。

10. 戒有「刀仔鋸大樹」的心態。緊記投資是一門嚴肅的工作，並非「六合彩」的賭博。筆者年輕時也有同樣的心態，認為一家小公司能夠順利發展的話，從小到大的增長過程，會比市值大的公司快，這個概念是錯誤的。

Reference:

證券分析實踐-從香港經驗認識國企前景-林森池