《一個投機者的告白》之證券心理學

1. 科斯托蘭尼說:想要用科學方法預測股市行情或未來走勢的人，不是江湖騙子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此兩種身分的人。熱中圖表分析的分析師，都屬於著了魔的人，在我看 來，閱讀圖表是一種科學方法，卻無法帶來知識。

2.有一個男子帶著狗在街上散步，像所有狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。男子悠閒地走了1公里，而狗跑來跑去，走了4公里。男子就是經濟，狗則是證券市場。長遠來看，經濟和證券市場所的發展方向相同，但在過程中，卻有可能選擇完全相反的方向！

3.投資者分成兩類：固執的（投機人士和投資者）和猶豫的（證券玩家），長期來看，只有固執的人，才是證券市場中的勝利者，他們的獲利是由猶豫者支付的。

4. 行情低迷時，固執投資人持有有價證券，猶豫投資人則握有金錢; 繁榮興盛到達頂點時，固執投資人有金錢，而猶豫投資人有有價證券。現金與有價證券之間擺來盪去,就是股市永恆的循環。

5. 固執投資人擁有四個特質——想法、耐性、有錢，當然也包括好運。

6.「想法」，是說有意買股票的人必須對未來股市發展，有些想像、點子，甚至是一種信念。 他也必須有「耐性」，指的是心臟強大，好比以一百元買進的有價證券，跌至八十元，或者股價原地不動，他也不會覺得乏味，或是一下子失去持有的勇氣。 但是，為了要撐下去，他當然應該擁有一筆足夠的「金錢」。我指的不是絕對的一大筆金額，而是相對的一大筆錢。如果一個省吃儉用的人擁有一萬元，只用了六千 元買有價證券，那麼他就算是擁有足夠的金錢；但若一個身家上千萬的人，買了三千萬元有價證券，並且欠了兩千萬元，那麼他就沒有足夠的錢能讓他耐心等待。 如果沒有同時具備想法、耐心和金錢，就很容易成為猶豫投資人。沒錢時，光有耐性也不夠；但當他有錢卻缺乏信念或想法時，也不具備耐性。即使他有錢又有信念，但沒耐性，也無法撐下去。

7. 一般而言，如果大量的有價證券為猶豫投資人所持有，市場很容易過熱，這種情況叫「買超」（overbought）市場，聰明的投資人，此時應該反向「賣 出」持股；反之，當猶豫投資人拋售持股，大量有價證券轉而握在強而有力的手上，市場會變得冷清，我管這種情形叫「賣超」（oversold）市場，聰明的 投資人，此時就應該買進。

8.成交金額小幅倒退肯定不妙，表示接下來還會再跌；大幅倒退是好現象，成交金額縮得越快越急，代表有價證券大量落入堅強的人手中。成交金額大而行情上漲 就不太妙了，因為買股票的都是些虛弱的人。成交金額越大，對市場就越不利，因為會有更多投資人加入，事情只會更糟。行情上漲而成交金額卻小，是好事一樁， 因為行情雖然延後，但固執投資人保險庫中的大量股票尚未出籠呢！

Reference: 

1. http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/19876

2. https://lifeofkbw.blogspot.hk/2016/02/book_11.html